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非典对我国宏观经济和各行业影响分析
海通证券研究所 黄义志 韩振国
主持人的话:由于非典型肺炎事件没有先例,现在还很难准确估计它对经济发展和相关行业的影响程度。随着非典型肺炎事件的负面效应逐渐显现,预计我国宏观经济未来的运行将受到一定影响。其中,对一些行业将产生正面或负面影响。
一、非典型肺炎事件与未来宏观经济的运行
今年以来,我国的国民经济保持了良好的发展势头,主要经济指标增长普遍加快,增长质量和效益明显改善,为完成全年各项预期目标打下了较好的基础。随着非典型肺炎事件的负面效应逐渐显现,预计我国宏观经济未来的运行将受到其影响。主要对内需、外需、出口以及正常的社会生活秩序(心理上的障碍、悲观情绪)等因素来作分析:
其一,非典型肺炎可能会影响一些高级商务活动的开展和效率,外商直接投资增长幅度可能放缓。不过,我国是一个内需主导的大国,主要靠国内因素支持经济增长,外部的变化对中国经济有影响,但不足以形成主导性的影响。
其二,人们外出消费大幅减少,"假日经济"的拉动效应明显降低。出于谨慎动机,居民储蓄倾向增高,从而将对总需求的增长产生一些消极影响。
其三,国际贸易摩擦等因素将对经济走势带来一定影响。
其四,非典型肺炎对相关行业,如旅游、商业和交通运输等已产生不同程度的负面影响。当然,非典型肺炎对各大行业的影响程度还要视其传播速度、扩散情况和受控状况而定。如果疫情在短期内得到控制,那么对相关行业的经济运行的影响将是短期的、局部的。
此外,面对疫情较大的不确定性,中国正常的社会生活秩序将受到一定程度的影响。突出的是局部地区、少数行业部分生产要素供求关系再度趋紧,市场消费增长偏慢,疫情扩大将进一步影响人员、资本和货品的流动等。
综上所述,短期来看,我国宏观经济的运行不可避免地受到"非典"负面的影响。长期来看,由于"非典"没有先例,而且其结果难以预测,因此要对宏观经济后果进行预测非常困难。
二、可能受影响行业
根据受"非典"影响的类型划分,我们罗列出了可能受影响的行业。其中,交通运输、空调设备业、建筑业、商业服务业、零售业、医药行业、饮食业和旅游行业等受影响较大。
零售业
零售业:由于"非典"传播的主要媒质是空气,这迫使人们减少外出次数,尤其减少进入防范措施不严格的公共场所,大型的购物场所就是其中主要的回避对象。这种现象在大城市中的超大型商场表现将会比较明显。因为生活必需品需求弹性不大,因此满足人们生活必需的小型超市所受到的影响较小。零售行业的上市公司因此受到比较大的影响。
饮食业和旅游业:"非典"对饮食行业和旅游行业的影响与零售行业等类似。"五一"长假取消,餐饮、宾馆业和其他旅游服务的行业将受到影响。
医药业
医药业:目前医药板块上市公司已有90多家,其中又细分为化学制药、中药制药、生物制药、医药商业、医疗器械和医药包装材料等多个子行业。因此,医药板块中涉�"非典"的热点还必须从各子行业中挖掘。目前非典型性肺炎的病原体尚未明确,因而并无针对该症的特效药品,眼下治疗普遍采用的药物主要是:解热镇痛类、大环内脂类、氟喹诺酮类、β-内酰胺类、四环素类、糖皮质激素等。由于各个方面在加紧研究治疗和预防的措施,可以断定这一类上市公司存在较强的时效性。但同时应该看到,这一广泛传播的疾病在有效控制后必将让人
们重新认识医疗保健的作用,之后相关的医疗保健药品、健身器材、有保健作用的食品将大行其道。
用于防治"非典"的医药上市公司可以分为以下几种:
预防类:白云山、广州药业、同仁堂等中药制药企业；抗生素类:天方药业、浙江震元、普洛药业等；
抗病毒类:星湖科技；解热镇痛类:恒和制药等；
糖皮质激素类:天药股份等。
空调设备业
空调设备业:既然保持通风是遏制"非典"病原体传播最为简单有效的途径。因此,商场、超市、影剧院等场所必须保持空调设备的良好运行,并经常清洗隔尘网,保证空调系统的送风安全,必要时应对供送气设备进行消毒。这样,相关制造空调设备的厂商获得了意外的发展机遇。
化学原料及化学制品业
化学原料及化学制品业:保持良好的生活和工作的卫生习惯,是防治非典型肺炎等传染病的重要举措之一。因此,用来保持良好卫生习惯的洗涤剂和消毒液存在着较大的商机。
食品业
食品业:非典型肺炎事件使得绿色食品消费更深入人心。预计今后和我们日常生活和消费密切相关的无公害绿色产品或自然食品将变得更加畅销,而和居民生活水平改善紧密关联的乳制品行业的上市公司也值得看好。
建筑施工和商业服务业
建筑施工和商业服务业:最新统计表明,外地人员是除了医务人员之外染上非典型肺炎病例的又一高发人群。从行业方面来看,外出打工人员主要分布在建筑施工、制造加工和商业服务等领域。因此,建筑施工、制造加工和商业服务等领域的生产秩序和过程将可能受到一定程度的影响。
交通运输业
交通运输业：少去人员拥挤的公共场所,降低与可能的病人接触的机会,这是降低染上非典型肺炎的个人有效防护措施。于是,人们大量减少了外出,交通运输业(尤其是航空车船旅客运输服务业)将由此受到负面的影响。为了控制非典型肺炎的扩散,政府已决定今年暂不执行"五一"长假,明确提出不主张进行全国性的大面积人员流动。因此,在各类运输业中,长途运输业影响较大,特别是经营开往非典型肺炎发生地线路的上市公司影响较大。值得注意的是,疫情早已越出广东,延至北京、山西等地。
其他行业
其他行业:经营口罩、眼镜、一次性清洁的毛巾、手套、纸巾和健身器材等商品的厂商将获得了一次意外的发展机会,而计算机、网络、贸易、银行、证券、保险等部门也会受到间接影响。
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